El liderazgo del dólar

El informe publicado esta semana por la Conferencia de las Naciones sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglés) destaca que la moneda norteamericana participa en el 90% de las transacciones de divisas. Además, el porcentaje que representa de los pagos procesados a través del sistema SWIFT se ha incrementado en diez puntos porcentuales en los últimos cinco años, hasta el 50%. También concentra el 40% del mercado mundial de bonos. Todo ello otorga a Estados Unidos una valiosa ventaja económica y geopolítica. Al mismo tiempo, supone una importante vulnerabilidad para los países en desarrollo, los cuales a menudo tienen que emitir en dólares para obtener financiación; un mecanismo que les expone a las variaciones en el tipo de cambio. Por otra parte, el informe destaca la particular evolución de la composición de las reservas oficiales de los Bancos Centrales. Desde principios de siglo el porcentaje del dólar ha descendido en 14 puntos porcentuales, hasta situarse actualmente en torno al 55%. Esta reducción no se ha traducido en un aumento considerable de la cuota de otra moneda. Por el contrario, el efecto se ha dispersado entre una variedad de divisas (euro, dólar canadiense, libra esterlina, dólar australiano, remimbi chino, entre otros), incrementándose, además, el peso del oro.